Giá tiêu dùng của Nhật Bản tăng với tốc độ nhanh hơn dự kiến trong tháng 5, trong khi đó, xu hướng lạm phát tại Nhật vẫn đang tiếp tục mạnh lên. Chính những điều này có thể thúc đẩy suy đoán rằng ngân hàng trung ương sẽ nâng dự báo lạm phát tại Nhật Bản vào tháng 7 và thậm chí điều chỉnh chương trình kích thích kinh tế.
Giá cả hàng hoá tại Nhật đang tăng lên nhanh chóng do lạm phát
Giá cả của các mặt hàng ngoại trừ giá thực phẩm tươi sống tăng 3,2% so với một năm trước, giảm tốc từ mức tăng 3,4% trong tháng 4, đây là thông báo mới nhất được đưa ra bởi Bộ Nội vụ Nhật Bản. Mặc dù dữ liệu quốc gia phù hợp với kết quả của các số liệu trước đó của Tokyo cho thấy tác động của việc giảm thuế đối với giá điện, nhưng kết quả này vẫn vượt xa dự báo của các nhà phân tích về mức tăng 3,1%.
Một thước đo lạm phát tại Nhật không bao gồm năng lượng tiếp tục mạnh lên đạt 4,3%, cho thấy xu hướng giá cơ bản vẫn đang tiếp tục tăng mà chưa có dấu hiệu nào cho việc chững lại. Đây là mức cao nhất kể từ năm 1981. Giá cả tiếp tục tăng có thể sẽ dẫn đến quan điểm của các nhà kinh tế, rằng, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản có thể tăng dự báo giá hàng quý vào tháng 7 tới đây. Một số nhà phân tích nhận thấy sự điều chỉnh tăng mạnh cũng dẫn đến việc điều chỉnh chương trình kiểm soát đường cong lợi suất (YCC) của BOJ.
Nobuyasu Atago, nhà kinh tế trưởng tại Ichiyoshi Securities và là cựu quan chức của BOJ cho biết: “Kết quả ngày hôm nay chắc chắn rằng BOJ sẽ nâng cấp dự báo lạm phát tại Nhật vào tháng 7. Khi lạm phát tại Nhật vẫn ở mức cao, BOJ càng khó truyền đạt lý do tại sao họ cần tiếp tục kích thích.”
Đồng yên đã chạm mức thấp mới trong 7 tháng so với đồng đô la chỉ sau một đêm, phần lớn không có quá nhiều thay đổi khi tỷ giá đồng yên so với đồng đô la vẫn quanh mức 143,1 yên, sau khi ban đầu mạnh lên một phần sau những nỗ lực can thiệp từ phía chính phủ Nhật Bản. Đồng yên yếu hơn sẽ giúp thúc đẩy xu hướng lạm phát tại Nhật bằng cách tăng giá hàng nhập khẩu.
Ngân hàng Trung ương Nhật Bản và hành động giúp cải thiện vấn đề
Trong triển vọng hàng quý mới nhất được công bố vào tháng 4, ngân hàng BOJ nhận thấy lạm phát trung bình là 1,8% trong năm kết thúc vào tháng 3. Thống đốc Kazuo Ueda cho biết giá sẽ giảm xuống dưới 2% vào giữa năm nay. Đối với năm tài khóa 2025, BOJ dự đoán giá cốt lõi sẽ tăng 1,6%. Các nhà kinh tế vẫn đang tranh cãi về việc liệu ngân hàng trung ương có nâng dự báo của mình trong những năm tới lên trên 2% vào tháng 7 hay không, do khả năng làm dấy lên suy đoán về sự thay đổi chính sách. Atago cho biết họ có thể sẽ tránh điều đó để có thêm thời gian thay đổi trước khi điều chỉnh chính sách.
Mặc dù quan điểm đồng thuận là BOJ vẫn còn cách xa một sự thay đổi chính sách lớn, nhưng một phần ba các nhà kinh tế được khảo sát trong tháng này cho rằng ngân hàng trung ương sẽ điều chỉnh chính sách, có thể là kiểm soát đường cong lợi suất, bắt đầu vào tháng 7 này. Taro Kimura, nhà kinh tế tại Bloomberg Economics cho biết: “Lạm phát do nhu cầu mà Ngân hàng Trung ương Nhật Bản mong muốn vẫn chưa đạt được – củng cố quan điểm của chúng tôi rằng ngân hàng trung ương sẽ duy trì các biện pháp kích thích trong một thời gian nữa”.
Sự chậm lại trong thước đo giá cả chính trong tháng 5 phản ánh việc giảm chi phí điện dựa trên tính kỹ thuật hơn là sự thay đổi rộng hơn của xu hướng lạm phát. Hóa đơn tiền điện của các hộ gia đình đã giảm so với năm ngoái nhờ các khoản trợ cấp lớn của chính phủ, nhưng đã giảm 17% trong tháng 5, do việc giảm thuế phát triển năng lượng tái tạo.
Nhưng ở những nơi khác trong rổ CPI, giá vẫn tiếp tục tăng. Và một lần nữa, thực phẩm chế biến là mặt hàng có mức đóng góp lớn nhất, tăng 9,2%, mức tăng cao nhất kể từ năm 1975 và đóng góp khoảng 2,1 điểm phần trăm vào con số lạm phát chung. Giá dịch vụ cũng tiếp tục tăng với tốc độ nhanh nhất kể từ năm 1995, chưa tính đến tác động tăng thuế.
Theo một báo cáo của Teikoku Databank, khoảng 3.500 sản phẩm thực phẩm dự kiến sẽ tăng giá trong cả tháng 6 và tháng 7, điều này chỉ ra áp lực tăng giá hơn nữa từ các mặt hàng này. Tuy nhiên, báo cáo cho thấy người tiêu dùng ngày càng trở nên mệt mỏi với những đợt tăng giá gần đây, một yếu tố có thể làm chậm xu hướng này trong nửa cuối năm nay. Trong tương lai, tỷ lệ tiện ích sẽ tiếp tục có tác động đáng kể đến xu hướng giá của Nhật Bản. Giá điện dự kiến sẽ bắt đầu tăng trở lại tới 42% từ tháng 6. Các khoản trợ cấp của chính phủ hiện đang giữ giá điện khoảng 20% cũng sẽ giảm một nửa vào tháng 9.
Kenta Domoto, chuyên gia tư vấn tại Viện nghiên cứu Mitsubishi cho biết: “Với chính sách cơ bản của chính phủ là không muốn bóp méo thị trường quá nhiều trong quá trình chuyển đổi trong lĩnh vực năng lượng, chính phủ có thể không chọn tăng cường các chương trình trợ cấp”.
Các quyết định liên quan đến hỗ trợ bổ sung cho chi phí tiện ích là một vấn đề quan trọng đối với Thủ tướng Fumio Kishida, người có thể muốn tối ưu hóa thời gian của mình cho một cuộc chạy đua bầu cử tiềm năng vào cuối năm nay. Thủ tướng Kishida cho biết vào tuần trước rằng ông không nghĩ đến việc giải tán quốc hội vào lúc này, thúc đẩy những lời bàn tán rằng ông có thể kêu gọi một cuộc bầu cử vào mùa thu. Với tỷ lệ lạm phát vẫn ở mức cao, việc dỡ bỏ các biện pháp cứu trợ trong những tháng tới có thể khiến cử tri bất bình.
Các nhà kinh tế cho biết, với việc cuộc bầu cử vào tháng 7 không thể diễn ra, BOJ hiện có cơ hội thực hiện các điều chỉnh đối với YCC nếu cần, nhưng có khả năng sẽ tránh bất kỳ thay đổi lớn nào có thể phá vỡ thị trường cho đến khi những cuộc thăm dò nào kết thúc. Atago cho biết: “Đối với những thay đổi chính sách lớn, BOJ sẽ thấy dễ dàng thực hiện chúng hơn vào năm tới với giả định một cuộc bầu cử diễn ra vào mùa thu.”
Ý kiến