Một đợt suy yếu mới của đồng tiền Nhật Bản đã khiến một số nhà quan sát thị trường dự đoán ngân hàng trung ương của nước này sẽ có những can thiệp lớn hơn khi nước này kiên trì với chính sách cực kỳ ôn hòa trong một thế giới có lãi suất cao và lạm phát cao. Trong bài viết này, JapanBiz điểm qua những thông tin mới nhất về giá trị đồng yên cũng như dự đoán tỷ giá yên Nhật năm 2023.
Đồng yên giảm xuống mức thấp nhất trong 7 tháng khi các nhà giao dịch chuyển trọng tâm từ Fed sang BOJ
Đồng yên giảm xuống mức yếu nhất kể từ tháng 11 sau khi Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ báo hiệu rằng họ có thể phải tăng lãi suất hơn nữa, làm dấy lên lo ngại rằng lập trường chính sách cực kỳ lỏng lẻo của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản sẽ không thể neo giữ đồng tiền này.
Đồng yên đã giảm tới 1% xuống còn 141,50 yên/USD, với sự sụt giảm không ngừng do Chánh văn phòng Nội các Hirokazu Matsuno nói rằng các chuyển động quá mức là không mong muốn. Đồng yên hiện đã vượt qua mức thấp nhất của tháng trước khiến quan chức tiền tệ hàng đầu của quốc gia, Masato Kanda, nói rằng chính phủ sẽ hành động nếu cần.
Lập trường của các quan chức Fed trái ngược hoàn toàn với các nhà hoạch định chính sách của BOJ, những người đã mắc kẹt với việc nới lỏng tiền tệ ngay cả khi hầu hết các đồng nghiệp toàn cầu thắt chặt. Fed đã chỉ ra tại cuộc họp của mình rằng có thể cần ít nhất hai lần tăng lãi suất nữa trong năm nay, trong khi hầu hết tất cả các nhà kinh tế được Bloomberg khảo sát đều cho rằng BOJ sẽ không thay đổi chính sách siêu lỏng lẻo của mình tại cuộc họp tiếp theo.
Tsutomu Soma, một nhà giao dịch tiền tệ và trái phiếu tại Monex Inc, cho biết: “Xu hướng đồng yên yếu đi trong bối cảnh BOJ không thay đổi chính sách, kết hợp với việc Fed cứng rắn hơn, có thể sẽ tiếp tục trong một thời gian. Can thiệp khi đồng yên tiếp tục suy yếu nhưng sự can thiệp thực sự khó có thể xảy ra vì có một số lợi ích từ nó cho quốc gia, chẳng hạn như giá cổ phiếu cao hơn.”
Khoảng cách chính sách cũng được phản ánh trên thị trường trái phiếu, với lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng tới 6 điểm cơ bản lên 3,84%, trong khi đối tác Nhật Bản ít thay đổi ở mức 0,42%. Khoảng cách chênh lệch giữa hai loại tiền này đã đóng một vai trò rất lớn trong việc đẩy đồng yên xuống mức thấp nhất trong ba thập kỷ vào năm ngoái.
Tuy nhiên, các quan chức của BOJ nhận thấy không cần phải điều chỉnh chương trình kiểm soát đường cong lợi suất trong thời gian ngắn do hoạt động của thị trường trái phiếu đã có một số cải thiện, theo những người quen thuộc với vấn đề này cho biết. Thống đốc Kazuo Ueda cho biết vào đầu tháng này rằng BOJ đã liên tục tuyên bố sẽ duy trì nới lỏng tiền tệ cho đến khi đạt được mục tiêu giá cả một cách ổn định, càng làm dấy lên suy đoán rằng ngân hàng trung ương sẽ tiếp tục duy trì chính sách này trong những tháng tới.
Năm ngoái, việc đồng yên giảm xuống còn 146 yên/ USD đã kích hoạt sự can thiệp đầu tiên của Nhật Bản để chống đỡ đồng tiền này kể từ năm 1998, mặc dù trong quá trình đó đã có nhiều cảnh báo chính thức về hành động trực tiếp. Đồng tiền này đã giảm hơn 7% trong năm nay. Rodrigo Catril, chiến lược gia tại Ngân hàng Quốc gia Úc ở Sydney, cho biết: “Việc phá vỡ bền vững trên 141 yên sẽ mở ra cơ hội cho các mức trên 142 yên được kiểm tra và có khả năng diễn ra khá nhanh chóng. Sự can thiệp dường như không làm được gì nhiều để ngăn chặn sự suy yếu của đồng yên, nó chỉ tạo cơ hội để thiết lập lại vị thế bán.”
Đồng yên đang suy yếu trở lại khiến người ta nói về một sự can thiệp khác trị giá hàng tỷ đô la
Đồng yên Nhật trượt về mức cuối cùng đã khiến các quan chức chính phủ phải hành động để hỗ trợ đồng tiền này. Điều này khiến các nhà đầu tư nước ngoài tận hưởng đà phục hồi của chứng khoán Tokyo nhờ tỷ giá hối đoái rẻ hơn. Đồng yên Nhật giao dịch ở mức 140 yên/USD vào lần gần đây nhất, kể từ tháng 11.
Năm ngoái, Bộ Tài chính Nhật Bản đã can thiệp khoảng 68 tỷ đô la để hỗ trợ đồng yên trong ba ngày riêng biệt: 22/9, 21/10 và 24/10 – khi đồng tiền này tăng 150 yên so với đồng bạc xanh, suy yếu xuống mức chưa từng thấy kể từ năm 1990. Các biện pháp can thiệp thường không báo trước và bao gồm việc ngân hàng trung ương mua một lượng lớn đồng yên bằng cách sử dụng hàng tỷ đô la dự trữ.
Người đứng đầu bộ phận nghiên cứu ngoại hối châu Á của HSBC, Joey Chew, cho biết biến động gần đây của đồng yên sẽ đặt ra câu hỏi liệu chính phủ có can thiệp để hỗ trợ đồng tiền này hay không. “Bây giờ USD – JPY đã phá vỡ ở mức trên 140 (do lợi suất trái phiếu Mỹ cao hơn), chúng tôi nghĩ rằng sẽ sớm có câu hỏi về khả năng can thiệp của Bộ Tài chính,” bà viết trong một báo cáo nghiên cứu của mình.
Tuy nhiên, dựa trên các chia sẻ gần đây được sử dụng bởi Bộ trưởng Tài chính Shunichi Suzuki, bà nói thêm rằng một hành động ngay lập tức nào đó dường như ít có khả năng xảy ra hơn.
Masato Kanda, Thứ trưởng Bộ Tài chính Nhật Bản phụ trách các vấn đề quốc tế, nói với các phóng viên vào tuần trước rằng chính phủ sẽ can thiệp nếu cần khi đồng yên tiếp tục suy yếu, theo Nikkei. Bình luận của Kanda được đưa ra sau cuộc họp đột xuất giữa các quan chức tại Bộ Tài chính Nhật Bản, tờ báo đưa tin. Chew nói: “Chúng tôi sẽ tìm kiếm những từ như ‘cảm giác cấp bách’, ‘quá mức’, ‘một chiều’, ‘sẵn sàng hành động’, đến từ nhiều diễn giả hơn, bao gồm cả Kanda hoặc thậm chí là Thủ tướng Fumio Kishida.”
Lần này, các quan chức chính phủ có thể can thiệp khi đồng yên chạm mức 145 so với đồng bạc xanh, Chew cho biết thêm. Bà lưu ý rằng sự thay đổi hàng tháng của đồng tiền này trước khi can thiệp vào tháng 9 có phạm vi từ 6% – 8%. Cô ấy nói thêm rằng các chuyển động gần đây của tiền tệ cho thấy phạm vi từ 4% – 5%. “Để đạt mức trên 6% hàng tháng, USD – JPY sẽ phải tăng lên 145.
Trong khi đó, các nhà kinh tế của Goldman Sachs đã lưu ý trong một báo cáo nghiên cứu ngày 26/5 rằng việc Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ tiếp tục tăng lãi suất sẽ làm suy yếu đồng yên hơn nữa. Họ cho biết: “Chúng tôi nghĩ rằng nếu thị trường tiếp tục đánh giá triển vọng tăng trưởng tốt hơn của Hoa Kỳ và những kỳ vọng cứng rắn hơn của Fed thì điều này phù hợp với hoạt động kém hiệu quả của JPY và chênh lệch tỷ giá giải thích phần lớn sự suy yếu của JPY gần đây”.
Họ cho biết với việc Ngân hàng Trung ương Nhật Bản duy trì lập trường cực kỳ ôn hòa về lãi suất âm, chênh lệch lãi suất giữa ngân hàng trung ương của Hoa Kỳ và Nhật Bản sẽ vẫn tồn tại: “Chúng tôi vẫn nhận thấy rủi ro về sức mạnh của đồng Yên thậm chí còn yếu hơn nếu Fed tiếp tục tăng lãi suất hoặc BoJ giữ nguyên chính sách trong thời gian dài hơn chúng tôi mong đợi, cả hai điều mà chúng tôi cho rằng hiện giống như nguy cơ gần hơn là suy thoái của Mỹ”.
Cuộc họp chính sách tiền tệ tiếp theo của Ngân hàng Nhật Bản dự kiến sẽ được tổ chức vào ngày 15 và 16/6. Các nhà đầu tư toàn cầu thường đổ xô vào đồng tiền của một quốc gia nơi ngân hàng trung ương đang tăng lãi suất, với hy vọng thu được lợi tức cao hơn từ các khoản đầu tư của họ, do đó tránh xa tiền tệ (như đồng yên), nơi tỷ giá vẫn còn rất thấp.
Ý kiến